每年五月的巴菲特股東大會(huì )已經(jīng)成為全球各大媒體財經(jīng)頻道及金融界人士的固定檔“追星”節目，2019年5月4日和往年一樣，翔正國際2019美國巴菲特股東大會(huì )暨中美跨境投資深度研修班的學(xué)員們，在我們的隨行工作人員的帶領(lǐng)下一同來(lái)到了奧馬哈巴菲特股東大會(huì )現場(chǎng)，聆聽(tīng)這位89歲的投資界風(fēng)云人物如何把握金融市場(chǎng)機遇。
5月4日清晨，我們到達巴菲特股東大會(huì )舉辦地CHI Health Center Omaha入口處早已排起長(cháng)龍
昨夜，全球投資者屏住呼吸，眼光聚焦在美國中部小城奧馬哈。巴菲特跟芒格，一個(gè)89歲，一個(gè)95歲?；?個(gè)多小時(shí)回答了投資者50多個(gè)問(wèn)題。
畢竟每年都去，我們占領(lǐng)了接近股神的地方?？佳哿Γ喊头铺卦谀睦?？
昨晚，兩位老爺子神采依舊，接連回答了投資者和媒體們的幾十個(gè)問(wèn)題。
三萬(wàn)人的現場(chǎng)，場(chǎng)面依舊震撼
為您梳理6小時(shí)問(wèn)答中的“值得關(guān)注”：
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)一——48只股票中有45只上漲
在股東大會(huì )開(kāi)始前，伯克希爾·哈撒韋公布了2019年一季度業(yè)績(jì)。由于股票投資收益明顯好于預期，伯克希爾·哈撒韋一季度營(yíng)業(yè)利潤為55.6億美元，同比增長(cháng)了5%。
巴菲特表示，這得益于標準普爾500指數成份股今年來(lái)上漲了15.98%，與此同時(shí)，在他持有高達7000億美元的投資組合中，48只股票中有45只股票上漲，這幾乎抵消了自己在去年第四季度的投資敗筆。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)二——未來(lái)15年：中國的部署
今年兩位老爺子對投資中國聊得有點(diǎn)多，先是大會(huì )開(kāi)始前，巴菲特向記者透露，有些中國企業(yè)很有趣，遇到好的項目會(huì )投。到了問(wèn)答環(huán)節，老伙計查理·芒格就直接“出賣(mài)”了他：我們已經(jīng)在中國進(jìn)行了購買(mǎi)，之后還將購買(mǎi)更多，不過(guò)現在還不能說(shuō)。
當被一財記者問(wèn)及何時(shí)來(lái)中國時(shí)，巴菲特回答：你幫我找到好的項目，我就會(huì )去……
這兩位老爺子究竟投資了哪幾家中國企業(yè)，我們暫時(shí)無(wú)從得知。但依據以往透露的中國公司的選股標準“連續10年每年的凈資產(chǎn)收益率不低于20%，而且能穩定增長(cháng)的企業(yè)才能進(jìn)入其研究范疇”來(lái)看，目前A股市場(chǎng)的近3600家公司里僅9家入選。早年巴菲特投過(guò)中國企業(yè)當屬中國石油，他在采訪(fǎng)中曾表示，他只讀了中國石油的財報一次，就投了很多資金，終獲利40億美元；另一個(gè)“幸運兒”則是比亞迪。不過(guò)，巴菲特這次更是著(zhù)重表態(tài)：“伯克希爾已經(jīng)在中國做了很多，但是沒(méi)有做足夠，未來(lái)15年內也許會(huì )做一些大的部署。”
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)三——繼承人
考慮到這對投資CP的年紀，“接班人”問(wèn)題成為了近幾年股東大會(huì )的常規問(wèn)題。但巴菲特還是一如既往地避開(kāi)直接回答。
巴菲特與芒格，兩人已共事60年
不過(guò)，間接的暗示還是有的。比如他表示，自己和查理·芒格考慮過(guò)，讓阿貝爾和簡(jiǎn)恩帶到臺上，四個(gè)人接受提問(wèn)。只是這個(gè)形式還沒(méi)有完全確定，原因是“因為我怕我和查理看起來(lái)在他們面前太寒酸，這兩個(gè)人長(cháng)得實(shí)在太好看了。”
左：簡(jiǎn)恩，右：阿貝爾
這當然是老爺子的玩笑，但他也表示，他倆在臺上的形式不可能一直延續下去，讓別的人上臺，在未來(lái)是可以實(shí)現的。2018年1月，阿貝爾和簡(jiǎn)恩被雙雙任命為伯克希爾副董事長(cháng)。這一人事調整讓整個(gè)華爾街都興奮不已。簡(jiǎn)恩是公認的保險交易天才，而阿貝爾則在各種特質(zhì)更像巴菲特本人。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)四——股神的警告
每年，股神都會(huì )來(lái)幾句金句警示世人，今年份的教導是“不要做杠桿”“拒絕另類(lèi)投資”。于是乎，老爺子們又cue到了比特幣。他將“比特幣投機活動(dòng)”類(lèi)比為人們在拉斯維加斯賭博。他認為，這兩件事都能讓人們在知道自己可能會(huì )輸的投機世界里，依然對賺錢(qián)充滿(mǎn)信心。值得一提的是，去年巴菲特表示比特幣一文不值，是老鼠藥，今年稱(chēng)虛擬貨幣紐扣，網(wǎng)友表示，這也算是漲價(jià)了吧。
伯克希爾哈撒韋 股東入席
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)五——如何才能不錯過(guò)蘋(píng)果的股票
如何才能不錯過(guò)蘋(píng)果的股票呢？可能就是買(mǎi)入伯克希爾的股票吧。巴菲特早在2016年關(guān)注到蘋(píng)果公司，當時(shí)他向這家科技巨頭投資了10億美元，使其成為伯克希爾公司的重要持倉之一。
蘋(píng)果公司CEO庫克到達現場(chǎng)
在股東大會(huì )上，巴菲特也透露，蘋(píng)果公司現在占到其投資組合的 21.51%，它的股價(jià)波動(dòng)對自己的投資影響頗大。不過(guò)，今年老爺子依舊打算繼續增持，但也免不了要吐槽——現在蘋(píng)果股價(jià)太貴了，希望更便宜一點(diǎn)就能買(mǎi)更多一點(diǎn)。雖然買(mǎi)了伯克希爾可能不會(huì )讓你錯過(guò)蘋(píng)果，但可能就買(mǎi)不到亞馬遜和谷歌了。
本次股東大會(huì )上，巴菲特和芒格也講了錯失這兩家公司的事，只是態(tài)度不同，對于亞馬遜，他們對沒(méi)有預測到亞馬遜公司的崛起并沒(méi)有不安，反倒表態(tài)如果一件事是“奇跡”，往往不會(huì )下注；但對于沒(méi)買(mǎi)谷歌，兩個(gè)人則實(shí)在感到很慚愧。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)六——這兩只黑天鵝，令巴菲特始料未及
巴菲特喜愛(ài)擁有“護城河”的公司，但過(guò)去兩年種種“黑天鵝”事件都讓他始料未及。比如，伯克希爾的重倉股——食品巨頭卡夫亨氏，因內部問(wèn)題正在接受美國證券交易委員會(huì )的調查，今年下跌21.98%。
早期投資的銀行股之一——富國銀行，遭受了丑聞纏身，一度是行業(yè)中業(yè)績(jì)表現很差的股票，但巴菲特卻是富國銀行的堅定支持者，在其出現造假丑聞后，公開(kāi)支持該銀行的管理人員。不過(guò)，在昨晚的股東大會(huì )上，他似乎“后悔”了自己的決定。他表示，這家公司的CEO在做了蠢事之后，不應該“那么有錢(qián)”的離開(kāi)。
如何避免黑天鵝事件，吳老師曾經(jīng)提到巴菲特的兩條建議：一是只接收能夠正確評估衡量的風(fēng)險，再謹慎評估所有的相關(guān)因素。要不遺余力地尋找看似毫不相關(guān)的風(fēng)險之間能存在的相關(guān)性。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)七——特斯拉進(jìn)軍保險沒(méi)啥，公司的保險業(yè)務(wù)值錢(qián)
在本次股東大會(huì )上，巴菲特表示，伯克希爾值錢(qián)的業(yè)務(wù)就是保險了。伯克希爾曾將自家的業(yè)務(wù)分成五塊：一個(gè)是擁有超過(guò)80%甚至100%股權的非保險業(yè)務(wù)公司；第二是股票投資組合，一般會(huì )擁有這些公司5%-10%的股權；第三，是與其他人共享控制權的公司，比如卡夫亨氏這種；第四，流動(dòng)性非常高的資產(chǎn)例如國和其他現金等價(jià)物等；第五個(gè)，就是持股一系列保險公司。
其中保險業(yè)務(wù)從1967年以來(lái)就成為了公司增長(cháng)的引擎，巴菲特表示“保險業(yè)是先把錢(qián)交給別人，然后別人對未來(lái)做出承諾”的業(yè)務(wù)，因此會(huì )有一筆金額巨大的錢(qián)將長(cháng)期停留在公司賬上的錢(qián)，它們從本質(zhì)上幾乎是零成本的。
同時(shí)，股東大會(huì )上，巴菲特也提到了特斯拉進(jìn)軍電動(dòng)車(chē)車(chē)險的事，他則表示，從大數據層面來(lái)說(shuō)，汽車(chē)行業(yè)在這方面無(wú)法威脅到保險行業(yè)。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)八——差的投資
許是年紀大了，老爺子都喜歡在現場(chǎng) “憶往昔”，今年95歲的芒格回憶了了自己做的差的一次投資。他說(shuō)，“當我很小很窮的時(shí)候，我有一次花了1000美金做了一次投資，這只股票很快就漲了30倍，但是我在它漲5倍的時(shí)候就賣(mài)了，這是我一生當中愚蠢的決定。”希望各位不曾做過(guò)類(lèi)似的決定。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)九——1億，拯救不了“不開(kāi)心”
一個(gè)13歲的孩子在股東大會(huì )上說(shuō)，巴菲特和芒格的成功依賴(lài)于“延遲滿(mǎn)足感”（delayed gratification），他問(wèn)孩子們如何才能發(fā)展這項技能。
芒格說(shuō)，這方面我是專(zhuān)家。我也是很多年以后才會(huì )感激現在學(xué)到的知識。我現在給孩子一小份股票他們都遲遲不能滿(mǎn)足，可能買(mǎi)珠寶還會(huì )很快滿(mǎn)足。
巴菲特說(shuō)，你買(mǎi)一個(gè)30年的債券，個(gè)人3%的稅，美聯(lián)儲說(shuō)有2%的通脹，那這個(gè)延遲滿(mǎn)足在政府債券上更難實(shí)現，還不如去迪士尼樂(lè )園，低利率的環(huán)境和固定的投資額意味著(zhù)什么？意味著(zhù)真無(wú)法馬上獲得獲利和享受。儲蓄似乎不是對所有家庭和環(huán)境都應該做的事。你可以告訴孩子，不管怎樣及時(shí)享樂(lè )也是種方式，省了錢(qián)買(mǎi)30年國債也賺不到多少。如果你能讓家庭現在享樂(lè )，而不是存在錢(qián)包里也不是不可取。
所謂延遲滿(mǎn)足不是說(shuō)不提倡去做。我一直相信，儲蓄還是有很大力量的。但我不覺(jué)得很多富人因為有了很多錢(qián)就開(kāi)心。開(kāi)心和財富不是成正比的。如果你有了50萬(wàn)、100萬(wàn)美元還不開(kāi)心，你有了500萬(wàn)或者1億美元也不會(huì )開(kāi)心。
巴菲特股東大會(huì )亮點(diǎn)十——巴菲特跟芒格如何處理沖突
投資者問(wèn)，我覺(jué)得你們的投資戰略非常神奇，中間如果發(fā)生沖突你們兩個(gè)怎么解決沖突呢？
巴菲特：“個(gè)人沖突嗎？如果我們知道是伯克希爾的還是我們兩個(gè)之間的沖突。芒格先生跟我，也許大家不相信，六十多年我們之間從來(lái)沒(méi)有發(fā)生過(guò)爭執，當然我們有在某些議題上的不同意見(jiàn)，但也不會(huì )爭執。出于定義的爭執是什么，可能是情緒上面或者生氣等等？這種我們倆之間不會(huì )發(fā)生。因為查理比我更聰明，他覺(jué)得因為某些事情生氣的，導致情緒波動(dòng)等不值得花費時(shí)間。”
5月5日，股東大會(huì )的番外篇：投資自己五公里跑即將拉開(kāi)序幕。打橋牌、乒乓大賽等巴菲特熱愛(ài)的項目也將悉數登場(chǎng)！更多精彩敬請期待。
去年，我們的學(xué)員還參與了一場(chǎng)與巴菲特欽點(diǎn)猛將之間的“乒乓大賽”
