WeWork的所有者We Company周三發(fā)布了詳細的財務(wù)報表，披露了驚人的營(yíng)收增長(cháng)和不斷飆升的虧損。該公司早將于下月進(jìn)行公開(kāi)發(fā)行(ipo)。
在全球對經(jīng)濟衰退和中美貿易戰的擔憂(yōu)加劇股市動(dòng)蕩之際，此次IPO將是對投資者對快速增長(cháng)、虧損的初創(chuàng )企業(yè)興趣的一個(gè)關(guān)鍵考驗。
今年其他一些備受矚目的ipo，如打車(chē)軟件初創(chuàng )企業(yè)優(yōu)步(Uber Technologies Inc .)和Lyft Inc .，在上市后表現不佳，原因是投資者懷疑它們缺乏具體的盈利計劃。
IPO研究公司Renaissance Capital的創(chuàng )始負責人Kathleen Smith稱(chēng):"估值較高的大型虧損IPO在IPO市場(chǎng)上往往頗具挑戰性。"IPO投資者已經(jīng)被Lyft和優(yōu)步(Uber)炒了魷魚(yú)。他們將謹慎WeWork。”
We Company 的投資者必須應對的風(fēng)險之一是公司現金流與負債之間的不匹配。根據短期合同將辦公空間出租給客戶(hù)，而本身辦公室的租金確是需要提前支付的長(cháng)期租金。
“這將是一只極其波動(dòng)的股票。投資者將爭論是否這是一個(gè)公司是非常有利可圖的利基市場(chǎng),或如果這是一個(gè)被高估的房地產(chǎn)公司充滿(mǎn)了風(fēng)險,”Jay Ritter說(shuō),IPO專(zhuān)家和佛羅里達大學(xué)的教授。
We Company于2010年由首席執行長(cháng)諾伊曼(Adam Neumann)聯(lián)合創(chuàng )辦。該公司在提交給美國證券交易委員會(huì )(sec)的一份文件中說(shuō)，2019年上半年公司虧損逾9億美元，較上年同期增長(cháng)25%，但收入卻增長(cháng)了一倍，達到15.4億美元。
We Company通過(guò)向初創(chuàng )企業(yè)和創(chuàng )業(yè)者提供短期合同，取代傳統的長(cháng)期租賃，重組了辦公室租賃業(yè)務(wù)，收入大幅增長(cháng)。它每平方英尺的收入也比傳統的房東要高，因為它把更多的員工塞入同一個(gè)辦公室。
這還沒(méi)有轉化為利潤。由于該公司繼續快速簽訂新租約，今年上半年我們公司消耗了23.6億美元現金，是去年同期的兩倍多。
該公司沒(méi)有給出盈利的時(shí)間表。IPO之后，40歲的諾依曼將保留公司50%以上的投票權，讓他負責公司的運營(yíng)控制。
一些公開(kāi)募股(IPO)投資者對初創(chuàng )企業(yè)的這種做法提出了批評，他們認為這種做法破壞了公司治理。
We Company在文件中表示，自2017年10月以來(lái)，諾依曼沒(méi)有出售過(guò)該公司的任何股票，也不打算不在IPO中出售股份。
We Company還披露，在2016年至2018年期間，它為諾依曼擁有的房產(chǎn)支付了近1700萬(wàn)美元的租金。
We Company在29個(gè)國家的111個(gè)城市運營(yíng)著(zhù)528家分店。該公司表示，預計“將在現有城市大舉擴張，并在多達169個(gè)城市增設分店。”
據數據提供商PitchBook的數據，今年1月，該公司在一輪私人融資中估值470億美元。它支持者是日本軟銀集團(SoftBank Group)，自2017年以來(lái)，軟銀已投資或承諾投資106.5億美元。
在倫敦、紐約和舊金山等主要門(mén)戶(hù)城市，靈活的辦公服務(wù)提供商主導著(zhù)租賃業(yè)務(wù)。這一跡象表明，企業(yè)的需求日益增長(cháng)，而不只是初創(chuàng )企業(yè)和企業(yè)家將合作工作提上了日程。
We Company還表示，已經(jīng)從一組銀行獲得了一項新的信貸安排，這些銀行提供了高達60億美元的資金，為公司的進(jìn)一步增長(cháng)提供資金。信用評級機構惠譽(yù)國際評級(Fitch ratings)周三將WeWork的債務(wù)評級進(jìn)一步下調至垃圾級，稱(chēng)其表現不及初評級時(shí)的預期。
We Company還沒(méi)有透露計劃在IPO中籌集多少資金，以及它的估值目標。它打算以“WE”的符號上市。
摩根大通證券(J.P. Morgan Securities)和高盛(Goldman Sachs)是此次IPO的九個(gè)承銷(xiāo)團隊之一。
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